经济周期和产业周期的调整，是企业韧性的试金石。借着每次的磨砺，在低谷中锻炼自己的内力，常常是公司度过经济衰退的最强利器。毫无疑问，随着A股市场的改革，随着上市公司的持续高质量发展，白马企业将会穿越周期，走稳致远，并在行业中继续起到举足轻重的作用。

　　拆解遭遇业绩波动的白马公司，部分与疫情防控政策转向有关，其中，华大基因和金域制药就是最好的例子。这其中有一部分原因是因为行业的周期性，比如三安光电，由于 LED市场的低迷，以及半导体行业的库存减少，这两个原因，都对韦尔股份等半年的业绩产生了一定的影响。对于这些公司而言，要想摆脱下降通道，很大程度上依然要取决于行业景气度的企稳与回暖。

　　在较高的政策预期和较低的真实数据之间，二级市场选择了后者，很多公司的股票都面临着被投资者用脚投票的困境。继韦尔股份，金龙鱼等股票后，上海机场的股票在21号开盘后，又经历了一轮暴跌，传闻与财报成为影响其短期走势的两个主要因素。

　　金龙鱼等白马股的下跌，一部分是因为估值水平的问题。根据传统的 PE估值方法，A股的总体估值已经很低了，但是，由于白马股表现的下降，会对现行的估值方法产生一定的影响，并且很容易让市场产生一种“白马股靠不住，还能靠什么”的扩散猜测。另一方面是资金层面的原因。在过去的几年里，大量的白马股票因为其“健壮”而受到了机构的青睐，它们通过抱团来推动了公司的估值。而当预期的不匹配发生时，在存量市场中，白马股将处于被忽视的“负反馈”状态，甚至出现资金撤出的现象。

　　细细分析这几家公司的上半年报告，我们发现其中有几个亮点是不可忽略的。比如，白马科技的总体研发费用，还在不断地上涨。三安光电以化合物半导体为核心，上半年的研发费用较上年同期增加了11%；金龙鱼虽然在上半年的时候，净利润暴跌，毛利暴跌，但在研发上的投资，却是增长了12%。当然，这几个方面还需要不断地努力，以增强内生增长动力，推动科技成果转化，提高产业化水平。

　　当然，营收和利润失速者，只是A股白马阵列的一部分。许多白马企业仍在稳步发展，贵州茅台等一批白马企业的收入和净利润水平仍在稳定增长的通道中。所以，市场还应当从整体上来考虑白马问题。特别是最近，韦尔股份，三安光电，都已经开始了稳定股价的举措。这不仅体现了投资者对自身价值的认识，还有望为市场带来信心。

　　现在很多不懂专业知识的投资者，在初入投资市场的时候都会选择值得信赖的投资咨询公司，在专业人士的帮助下购买更具有投资价值的股票。比如股掌柜，致力于为投资者提供一站式证券金融解决方案，以科技为驱动，助推证券金融新发展。